智能制造提升了企业投资效率吗?

来源：管理科学学报杂志2026年第1期北京时间：

作者：陶云清，黄卓，刘兆达，叶永卫

单位：陶云清,上海财经大学金融学院,黄卓,北京大学国家发展研究院;北京大学中国经济研究中心,刘兆达,中央财经大学经济学院,叶永卫,上海财经大学财税投资学院,

摘要：全球智能化浪潮下，智能制造成为中国制造业从“制造”走向“智造”的必经之路.本文将中国智能制造试点示范项目的推广视为一项准自然实验，采用PSM-DID方法考察智能制造对企业投资效率的因果关系.基准结果显示，智能制造的实施显著提升了企业投资效率，该结论在一系列稳健性检验后依然成立.机制分析发现，智能制造重塑了企业的内外部信息环境，通过提升内部信息获取能力与吸引外部关注实现对企业投资效率的双向赋能.异质性分析发现，在非国有企业、员工知识水平较高、行业竞争程度较弱的企业以及数字经济发展相对落后、法治环境相对完善地区的企业中，智能制造提升企业投资效率的效果更为明显.进一步研究发现，智能制造对企业投资效率的提升作用更多体现为纠正企业的过度投资行为，而并未对投资不足产生显著影响；且并不局限于物资资本投资领域，智能制造亦会对企业劳动资本投资效率产生正向影响.本文以企业实际运营效应为主线，将投资效率作为切入点评估了智能制造的微观效果，为企业实施智能制造并提升企业投资效率提供了有益参考.

关键词：智能制造; 投资效率; 信息获取; 外部关注; 劳动投资效率