区块链驱动下供应链跨层级回购的保兑仓融资分析

来源：管理科学学报杂志2026年第3期北京时间：

作者：王成付，王晨雨，陈祥锋，金伟

单位：王成付,南通大学商学院,王晨雨,复旦大学管理学院,陈祥锋,复旦大学管理学院,金伟,浙江财经大学金融学院,

摘要：区块链技术改变了供应链金融运作流程，使得供应链各层级间信息透明，降低了债务人道德风险，实现了核心企业信用传递.同时，区块链智能合约可锚定供应链运作中特定还款源来自动偿还贷款，降低了债权人信贷风险.结合区块链技术特性，本文构建区块链驱动下供应链跨层级回购的保兑仓融资模型，以传统供应链多层级贸易信贷为对比基准，分析了两类融资模式的均衡问题.研究表明：传统供应链多层级贸易信贷下，均衡订购量与供应链各层级间融资信用风险无关；区块链驱动的供应链跨层级回购保兑仓融资下，均衡订购量会受到核心制造商回购分担风险效应的影响，得到显著提升，供应链整体绩效也获得提升；当零售商投入的自有资金处于中等水平时，所有参与方可通过区块链驱动的供应链跨层级回购保兑仓融资模式实现帕累托改进；区块链平台可设置合理收费和补贴策略来促使区块链驱动的供应链跨层级回购保兑仓融资模式实现帕累托改进.本文揭示了区块链驱动的供应链跨层级回购保兑仓融资模式可提升供应链整体绩效，并能实现供应链的帕累托改进，对区块链技术在供应链金融领域成功落地具有理论和现实指导意义.

关键词：区块链; 保兑仓; 贸易信贷; 供应链金融