随机监管与公司资本市场表现——基于证监会双随机检查的证据

来源：管理科学学报杂志2026年第5期北京时间：

作者：袁薇，陈运森

单位：袁薇,四川大学商学院,陈运森,中央财经大学会计学院;中央财经大学中国管理会计研究与发展中心,

摘要：建设中国特色现代资本市场要求健全金融监管体制、深化资本市场改革，推动实践创新和制度创新.证监会双随机检查制度是监管理念和方式的重大创新，是监管制度的深刻变革.流动性是资本市场的“生命力”所在，本研究以股票流动性作为切入点，检验随机监管如何影响上市公司资本市场表现.结果显示，随机监管整体上降低了上市公司的股票流动性，较好的公司内部治理和较强的外部市场监督可以显著抑制这种效应.渠道检验表明，随机监管通过提升公司面临的不确定性和投资者之间的信息不对称性来降低公司股票流动性.结论为党的二十大强调的深化“放管服”改革和十五五期间资本市场“健全投资和融资相协调的资本市场功能”改革提供了启示.

关键词：随机监管; 资本市场表现; 股票流动性; 双随机检查